追蹤器-追蹤器之合力

追蹤器-追蹤器之合力
　　許小松介紹，追蹤器是通過對基追蹤器金公司公募組合倉位、複制比例、收益率的實時測算，分析其超、低配情況，以及超、低配所帶來的超額貢獻。沿著研究部組合——投委會組合——基金經理組合的鏈條進行傳遞，追蹤器可以追蹤每一個組合是否在前一個組合的基礎上優化，而對比上一個組合所創造出的超額收益部分，也就是我們說的收益。

　　基金經理作爲一只基金中的關鍵人物，往往主導著基金的淨值走勢。但是，基金經理也因此承受著太大的壓力與期望。如果基金經理脫離了團隊的支持，過于獨斷，過于看重市場排名，則可能劍走偏鋒，影響到投資人的利益。而追蹤器及其制度的實施，不僅僅爲了實時跟蹤各組合的頭寸和業績，更重要的作用是充分地發揮投研團隊的合作，體現了基金公司作爲機構投資者的專業精神和專業做法。基金經理不是一個人在戰鬥，更不是大散戶，他是在集體智慧的基礎上實現有序的自由發揮。這樣的工具和制度，從根本上爲投資業績的持續、優良提供了可能。

　　“基金其實是由團隊來管理的，而不是單單基金經理一個人。基金肩負的是所有持有人的共同利益，基金經理一個人負不起這麽大的責任。”許小松每一次思考與創新，都是從基金業的根本——爲持有人創造收益出發。

　　近期，記者從對招商基金基金經理的采訪中也發現，一涉及到投資組合的問題，基金經理除了熱情地給予答複，還建議記者去訪問研究部的同事，認爲他們對組合的跟蹤更加密切與深入，讓記者體會到了招商基金投研部門緊密合作的團隊氛圍。

　　追蹤器及其制度的實施，還改變了長期困擾基金業的基金經理考核模式。以往的考核以相對業績排名爲准，基金經理如果業績優良，則物質榮譽雙豐收，而且是大豐收；如果業績不佳，最壞的結局就是“下課”而已。因此，爲拼業績、拼排名，基金經理不惜“押寶”，將頭寸集中于某些行業、某些個股。但是，這其中蘊藏著很大不確定性，也讓公司、行業承受著較大的風險。而追蹤器及其制度的實施，從日常管理、考核機制和操作空間上，一定程度消除了基金經理“押寶”的可能，也奠定了投資業績持續、優良的基礎。

　　追蹤器在于給予基金經理強有力的支持，保障持有人的根本利益，但並不意味著剝奪了基金經理創造超額收益的能力。基金經理的投資組合相對比例的資産必須嚴格複制投委會組合，剩余部分則是對投委會組合進行優化，創造收益。基金經理如果連續一段時間不能創造收益，則要求複制更高比例的投委會組合。如果連續一段時間能夠創造收益，則可以適當降低複制投委會組合的比例。因此能力越大，創造更多收益的基金經理，也自然會有更自由的操作空間。追蹤器憑借其流程化、即時性的特點，實現了對投資決策中造成投資收益或損失源頭的動態追蹤，幫助基金經理及時有效地優化投資組合。基金經理的最重要考核目標就是創造收益。
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